日銀の「異次元」緩和、「いったん終わった」と日経新聞報じる　市場から浮動株が消える完全な共産主義化へカウントダウンスタート

日銀、「異次元」の国債購入終了　黒田緩和前の水準に
編集委員　清水功哉
2019/9/11 22:00 日本経済新聞　電子版
https://www.nikkei.com/article/DGXMZO49700400R10C19A9EN2000/?s=4&unlock=1

日銀の長期国債の年間購入額が、2013年4月に異次元金融緩和を始める前の水準にほぼ戻ってきた。19年8月末の長期国債保有額は1年前と比べて約24兆円の拡大にとどまり、13年4月末時点の年間増加額（約25兆円）を下回った。ピーク時の3割程度への縮小だ。中央銀行の歴史に残るとの見方もあった「異次元」の巨額国債買い入れは、いったん終わった。

日銀は黒田東彦総裁の下で異次元緩和を始めたとき、年約50兆円ペースに向けた長期国債の購入増額に着手した。14年の追加緩和で約80兆円とした。白川方明前総裁時代の13年1～2月期には年23兆円程度のペースだったので、文字通り異次元だった。だが次第に政策の持続性に疑問が指摘されるようになった。

https://www.nikkei.com/news/image-article/?R_FLG=0&ad=DSXMZO4970036011092019EN2001&dc=1&ng=DGXMZO49700400R10C19A9EN2000&z=20190911
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（>>2以降へ続く）

そこで16年9月に決めたのが緩和策の軸足を「資金供給」から「長短金利操作」に移す措置だ。長期国債は長期金利（10年物国債利回り）を「ゼロ%程度」に誘導するのに必要な額だけ買えばよくなり、減額への道が開かれた。「ステルス（隠密な）緩和縮小」と呼ばれたこの路線を3年続け、ついに異次元緩和前の購入額にほぼ戻った。

それでも長期金利が跳ね上がらないのは、ストック面では日銀の存在感が大きくなっているためだ。国債発行残高に占める日銀保有シェア（8月末）は5割に近くなっている（QUICK調べ）。

長期国債の購入額について、日銀は今でも「年間約80兆円のめど」を掲げている。その形骸化が進むが、政策の持続性が上がり物価に上昇圧力を加え続ける「粘り強い緩和」ができるようになったと日銀は受け止める。

国債買い入れ縮小は、追加的な政策対応の余地を広げる効果も持つと日銀はみる。将来購入を再び増やす追加緩和を演出しやすくなるからだ。実際追加対応の選択肢として日銀は長短金利の引き下げや資産買い入れの拡大と並んでマネタリーベース（資金供給量）の拡大ペース加速も挙げる。

https://www.nikkei.com/news/image-article/?R_FLG=0&ad=DSXMZO4970038011092019EN2001&dc=1&ng=DGXMZO49700400R10C19A9EN2000&z=20190911
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もっとも、当面焦点が当たりそうな手段は金利の引き下げだ。欧米中央銀行の利下げ観測が強まる中で、現時点で為替市場などでの関心が「金利」に集まっているからだ。

ただ仮に欧州中央銀行（ECB）が量的緩和再開を決めるなどして市場の関心が「資金量」に戻ってきたら、日銀も国債買い入れ拡大を前面に出す可能性は残る。

「現時点で実現可能性は低いが、国債購入増額は大規模な財政出動との連携で実施すれば、株高・円安効果を持つ可能性がある」（三菱UFJモルガン・スタンレー証券の植野大作氏）。ステルス緩和縮小を進めておけば、将来の量的緩和の余地が広がるわけだ。

長期国債の買い入れ規模だけをみれば、大胆さが薄れた印象もある日銀の緩和策。ただ国債市場での日銀の存在感は拡大し、原則年間約6兆円ペースの上場投資信託（ETF）の購入も続く。今後短期政策金利のマイナス幅を広げる可能性もある。「異次元」の要素は消えず、副作用への配慮は引き続き必要だ。

（おわり）

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東朝鮮国家社会主義国に

消費税増税決まった途端にこれモンかよ、本当に詐欺内閣

これは韓国とスワップするしかないね

イカサマしないと成り立たない衰退国家　アベノジャパン

一寸先は詐欺、１００年安心アベノミック土人詐欺国

ある程度のところで止めておけ