日本はますます多くの債務を発行しています
日本は「リスクオフ」の際に海外に広大な資産の一部を本国に返還し、円の引き換え取引を激しい逆回転に陥れるだろう。これらの動きは迅速かつ強力になる可能性がある。
ロシアのデフォルトとLTCMヘッジファンドの崩壊後の1日で円は10%上昇しました。大不況が2007年初頭のアイスランドから始まり、2008年末の米欧銀行危機で頂点に達した様々な段階を経る中で、円はポンドに対して倍増しました。
ほとんど誰も日本の債務を心配しなかった。国は自国の貯蓄で資金を調達していた。日本債を空売りした者たちは「未亡人稼ぎ」取引で資金を失った。
これからは日本の債務にもっと注意を払う必要があるかもしれません。連邦準備制度理事会(FRB)が利下げを行い、米国の雇用喪失が急速に増加しているにもかかわらず、円がドルに対して弱いのは驚くべきことです。
さゆり氏は、米日利回りギャップの縮小に対応できなかったことは、投資家が日本の「財政・金融規律」への信頼を失いつつある明確な兆候だと述べました。