日本化とは、30年近くにわたるデフレと低成長との戦いを経済学者が表現するときに使う言葉で、異常だが効果のない金融刺激策によって、負債が膨らんでも債券利回りが低下することを特徴とする。
アナリストたちは長い間、欧州が同じような状態に陥ることを懸念してきたが、人口動態に優れ、経済がよりダイナミックで、金融危機後の回復がより強力である米国がその運命を避けることを望んでいた。
しかし、米国のインフレ率は頑強に低く、減税による景気刺激策も薄れ、FRBは金融危機以来初めて利下げを実施したため、米国でさえも少し日本的に見え始めています。さらに、貿易摩擦が続いているため、日本化が世界的に進むのではないかと懸念する人もいる。
「低金利やマイナス金利の中毒になる可能性がある」と、ニューヨークのモルガン・スタンレー・ウェルス・マネジメントの最高投資責任者、リサ・シャレト氏は言う。「とても怖いことだ。日本はまだそこから抜け出せていない...世界は非常に不安定な状況にある」 と。
日本化の広がりの主な症状は、マイナス金利の債務の増加で、この夏から加速している。現在、1600億ドル以上の債券が利回りゼロ以下で取引されており、世界全体の30％以上を占めている。