商社の苦悩と、マクロ経済に吹く追い風。りそな銀行の下出衛チーフストラテジストは「原油安の功罪が時間差を伴って出ることに留意する必要がある」と指摘する。権益を持つ企業の減損などマイナス面が目先に出る一方、景気押し上げ効果が出るには時間が掛かると分析。「当面は事あるごとにデメリットが強調される展開になる」とみる。
恩恵がじわりと出てくるならば、顕在化しつつある悪材料が出尽くすかが焦点になる。ＳＭＢＣ日興証券の森本晃アナリストは「市況次第の面はあるが、丸紅は今回の処理により原油や銅事業の損失をほぼ出し切った」と分析。オーストラリアでの鉄鉱石事業などで追加損失が発生する可能性は残るとしつつも、潜在的な損失があるとの市場の懸念を払拭する上で一歩前進したと、今回の下方修正を前向きに評価する。
高く飛ぶためには一度かがむ必要がある。実体経済が原油安の恩恵を受ける前には生みの苦しみがあるというわけだ。商社株の低迷を横目に戻りを試した日経平均。原油安の功罪を巡る議論に終止符を打つ局面が近づきつつあるのだろうか。〔日経ＱＵＩＣＫニュース（ＮＱＮ） 増永裕樹〕
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