イギリスでの pants は「下着」で、アメリカでの pants は「ズボン」を意味します。それを知らなかった僕は、イギリスからアメリカに越してすぐの頃、会話が噛み合わず恥ずかしい思いをしたのを今でも覚えています。 アメリカ人：I like your pants.
pants on fire は「尻に火がついて、慌てふためいて」という意味なんですが（ pants on fire ＝尻に火がつく、って英語と日本語、全く同じ表現ですね）、"Liar liar, pants on fire!" と使うと、嘘をついた人を責めるときに使う表現になります。
I have ants in my pants.